财务管理学笔记第五至九章部分

第五章

　　1.按对外投资形成的产权关系不同，分为股权投资和债权投资。股权投资包括购买上市公司的股票、兼并投资、联营投资。债权投资包括购买各种债券和租赁投资。（多选）P274

　　2.对外投资案投资方式不同，分为实物投资与证券投资。实物投资包括直接用现金、实物、无形资产等。特点：与生产经营紧密联系，投资回收期较长、投资变现速度慢，流动性差等。证券投资也称间接投资，是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位的有价证券。分类：一是债权性证券；二是权益性证券；三是混合性证券，指企业购买的优先股股票。（多选）P274-275

　　3.对外投资按投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资。短期投资与长期投资的界限主要有两个：短期投资时能够随时变现的；短期投资时准备随变现的。（多选）P275

　　4.对外长期投资的目的：P276

　　1 ）为保证本企业生产经营顺利进行的扩大规模，进行控股股资；

　　2 ）为保证本企业材料供应或者扩大销售市场，一实物、技术等作为投资条件，与其他企业联营；

　　3 ）将陆续积累起来的大笔资金投资于有价证券和其他财产。

　　5.企业对外投资的目的，一般有以下几种：P276-277

　　1 ）灵活调度资金；

　　2 ）实现企业扩张；

　　3 ）服务特定用途。

　　6.在实践上，长期投资有向短期投资转化的情形，具体有两种情况：1 ）时间性转化；2 ）管理型转化。（多选）P276

　　7.企业对外投资的功能主要在于：（简答）P277

　　1 ）对外投资有利于企业闲置资金、资产得以充分利用，提高资金的使用效益。

　　2 ）通过对外投资，在企业外部，尤其是在外地或外国开发能源、材料来源，可以保证企业能源、材料成本低廉，供应稳定，较好的解决企业生产经营某些资源供应不足的问题。

　　3 ）通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模。

　　4 ）通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，快速提高企业的技术档次。

　　5 ）利用控股股资方式，可以使企业以较少的资金实现企业的扩张。

　　6 ）在对外投资的可行性调研、贺自恋英谈判、投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉企业有用的各种信息。

　　8.对外投资决策的依据（论述）P277-281

　　1 ）对外投资决策是对外投资管理的主要内容，包括对外投资的方向、地域、时机、规模、结构等基本问题的决断；

　　2 ）主要包括：（1 ）对外投资的盈利与增值水平。对外投资的收益与增值程度超过对内投资的收益、增值税平时进行对外投资的先决条件。（2 ）对外投资风险。（3 ）对外投资成本。（4 ）投资管理和经营控制能力。（5 ）筹资能力。（6 ）对外投资的流动性。（7 ）对外投资环境。

　　9.对外投资的风险主要有：（多选）P278-279

　　1 ）利率风险。只有银行存款利率或其他投资收益率变化，是对外投资收益相对减少的风险（单选）P278

　　2 ）购买力风险。由于物价上涨、通货膨胀给投资者带来的损失。

　　3 ）市场风险

　　4 ）外汇风险

　　5 ）决策风险

　　10. 对外投资成本包括：（多选）P279

　　1 ）前期费用

　　2 ）实际投资额

　　3 ）资金成本

　　4 ）投资回收费用

　　11. 直接投资是企业对外投资的主要方式，包括多种投资形式。包括联营投资、兼并投资、境外投资三种投资方式。P281

　　12. 就联营企业之间经济联系的紧密程度而言，可以分为紧密型联营、半紧密型联营和松散型联营三种类型。P282

　　13. 紧密型联营其财务特点是：P282

　　1 ）联营企业具有法人资格，对外独立承担民事责任，实行统一核算。

　　2 ）联营企业大都实行董事会领导下的经理负责制。

　　3 ）参加联营的各企业、各单位是独立的经济法人，与联营企业具有平等的法律地位。

　　4 ）联营企业实行按资分红的原则，进行利润分配。

　　14. 半紧密型联营的财务特征：半紧密型联营实行“三不变”和“四统一”，即所有制性质不变，隶属关系不变、财产物资渠道不变；产品方向统一、规划改造统一。P282

　　15. 松散型联合的财务特征：松散型联营各方保持参加联营之前的所有制性质，隶属关系和财政上缴渠道；联营各方自立账户，独立核算，自负盈亏。实行人、财、物各自管理，自主经营。P283

　　16. 联营投资的财务管理工作：（简答）P283-286

　　1 ）按横向经济联合的原则开展联营投资；

　　2 ）进行联营投资的可行性研究；

　　3 ）进行联营投资前的资产评估；

　　4 ）采取多种形式，筹集联营投资的资金；

　　5 ）加强对联营企业的财务监管，实行联营投资目标；

　　6 ）合理分配联营企业利润，正确计算投资收益；

　　7 ）联营终止，依法进行投资回收清算。

　　17. 企业兼并是以某个企业为主体通过有偿方式的吸收式合并，即一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种投资行为。P287

　　18. 企业兼并投资的特点是：1 ）有偿性；2 ）吸收性。P287

　　19. 企业兼并的作用：P287

　　1 ）有利于产品结构和产业结构的调整，合理配置经济资源；

　　2 ）有利于促进横向经济联合，加强地区间的经济协作；

　　3 ）有利于冲破条块分割，促进政企分开和全国统一市场的形成；

　　4 ）有利于促进劳动者的优化组合和企业家队伍的发展壮大；

　　5 ）有利于形成企业集团，实行集约经营，提高规模效益。

　　20. 按兼并双方产品与产业的联系着，可分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并。按兼并的实现方式，可分为承担债务式、购买市、吸收股份式和控股式。（多选）P287-288

　　21. 企业兼并过程中的核心问题是产权的有偿转让。P289

　　国家对企业兼并的财务处理作了有关规定：P289-290

　　1 ）被兼并企业的资产评估；

　　2 ）企业兼并的资金来源和兼并后的产权归属；

　　3 ）被兼并企业产权转让的收入归属；

　　4 ）兼并企业原则上要一次付清兼并款项。若数额较大，一次付清有困难，取得担保后可在三年内分次支付，但第一次需支付不低于应付兼并款总额30% ，其余欠款应按同期银行贷款利率付息。

　　22. 资产评估的方法通常有三种：1 ）重置成本法；2 ）市场法；3 ）收益法。（多选）P289-290

　　23. 境外投资的特点：P290

　　1 ）以国际市场为舞台；

　　2 ）要在境外设立机构；

　　3 ）要广泛利用国内外资源；

　　4 ）制约因素多，投资环境复杂。

　　24. 境外投资国家与地区的选择因素：包括投资所在国（地区）证据是否稳定；由财政金融政策变动而影响的经济风险的大小；外汇管理政策和税收政策；地理条件。P291

　　25. 境外投资方式的选择：境外投资的直接方式主要有创办新企业、开办合资企业、收买现有企业、购买较大比例的股份实现控股等；间接方式主要是在国际金融市场上购买外国的公债、公司债或公司股票等。P291

　　26. 债权投资收益计算要点：P293-294

　　1 ）票面收益率；

　　2 ）最终实际收益率；

　　3 ）持有期间的收益率；

　　4 ）到期收益率。

　　27. 债权投资的决策；（论述）P295-297

　　1 ）（1 ）是否进行债权投资的决策；

　　（2 ）债权投资对象的决策；

　　（3 ）债权投资结构的决策。

　　2 ）企业是否进行债权投资，主要考虑三个方面的因素：（多选）P295

　　（1 ）债权投资收益率的高低。为了达到可比性的要求，应该以各项税后净收益率、净收益作为比较标准。（单选）P295

　　（2 ）债权投资其它效果；

　　（3 ）债权投资的可行性。

　　3 ）债券各种决策的依据主要是：（多选）P296

　　（1 ）债券的信誉；国家财政发行的公债、国库券是以国家信誉作担保的，信誉等级最高（单选）P296

　　（2 ）企业可用资金的期限。

　　4 ）投资结构决策包括下列问题：（多选）P297

　　（1 ）债权投资种类结构；

　　（2 ）债券到期期限结构。

　　28. 企业债券的信誉可以从几个方面判断：（多选）P296

　　1 ）资信评估机构所确定的企业的信誉级别；

　　2 ）债券发行企业赢利能力；

　　3 ）自有资金的比率；

　　4 ）企业发展前景。

　　29. 股票投资于债权投资的主要区别在于：P297

　　1 ）从投资收益来看，股票投资收益不能事先确定，具有较强的波动性；

　　2 ）从投资风险来看，债权投资按事先约定还本付息，收益较稳定，投资风险较小，股票投资因股票分红受益的不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的有价证券；

　　3 ）从投资权力来看，在各种投资方式中，股票投资者的权力最大（优先股除外）作为股东有权参与企业的经营管理。

　　30. 股票投资收益是指企业从股东投资中所获得的收益或报酬，主要有三方面的内容：股票收益、资产增值收益和股票价格变动收益。（多选）P298

　　31. 长期持有、股利每年不变的股票有两个前提：P299

　　1 ）企业一旦购入普通股，将长久的持有；

　　2 ）股票投资的股利收入金额在若干年内保持不变。

　　32. 长期持有、股利固定增长的股票有两个假设条件：P299-300

　　1 ）股利按固定的年增长率增长，该增长率用g 表示；